La collaborazione tra Francia e Italia è sempre stata fruttuosa e facile. Giovedì scorso, due aziende dei due Paesi hanno firmato un accordo per la produzione di treni alimentati a idrogeno in Italia.
Vanno ovviamente seguiti gli indicatori provenienti dal mercato delle materie prime con le evoluzioni della quotazione del gas naturale e del petrolio, dato che queste due fonti di energia sono spesso correlate.
La strategia di espansione internazionale del gruppo SNAM deve essere oggetto di attenzione e più specificamente vanno seguiti in particolare la messa in opera di partenariati strategici, le operazioni di acquisto e la creazione di joint-venture all’estero.
Uno studio completo della concorrenza di questo gruppo è indispensabile per valutare la possibile evoluzione delle quote di mercato di SNAM nonché le sue prospettive di sviluppo negli anni a venire.
Il gruppo SNAM comunica regolarmente i propri piani strategici ed obiettivi annuali o a più lungo termine. Confrontando questi obiettivi prefissati con i risultati reali del gruppo si hanno maggiori probabilità di individuare le tendenze future di questo valore sul mercato.
Vanno seguiti, nei differenti paesi in cui SNAM esercita le proprie attività, tutti i cambiamenti di politica o di normativa che possono frenare le attività o renderne più complessa la messa in opera. Ciò riguarda soprattutto le misure ambientali che diventano sempre più rigide sia in Europa che nel resto del mondo.
Il gruppo italiano SNAM è il leader nella fornitura di gas naturale del paese. La sua attività principale riguarda il trasporto di gas naturale con una rete di oltre 32.000 km di gasdotti. SNAM propone ovviamente anche altri servizi come lo stoccaggio di gas naturale, la distribuzione di gas naturale, la rigassificazione del gas liquido ed alcune prestazioni annesse.
Snam, acronimo di Società Nazionale Metanodotti, nasce nel 1941 dall’unione di Ente Nazionale Metano, Agip, Regie Terme di Salsomaggiore e Società Anonima Utilizzazione e Ricerca Gas Idrocarburati (Surgi). La finalità operativa è la costruzione e l'esercizio dei metanodotti a cui si aggiunge la distribuzione e vendita del gas. Il capitale sociale della nuova società è pari a 3 milioni di lire.
Il corso delle azioni SNAM viene attualmente quotato sul Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana ed integra inoltre il calcolo dell’indice borsistico FTSE MIB.
Nel corso degli ultimi dieci anni la quotazione di queste azioni è rimasta relativamente stabile con un’evoluzione in un corridoio compreso tra 3€ e 5,51€. A partire da settembre 2011 sembrano seguire una tendenza rialzista di forza media che potrebbe proseguire nei mesi e negli anni a venire fintanto che la domanda resta costante.
Nel presentare il bilancio d’esercizio per l’anno 2016, il management del gruppo SNAM ha tenuto a precisare che i risultati sono stati influenzati dalla scorporazione di Italgas avvenuta lo scorso novembre.
I ricavi del gruppo SNAM si sono attestati sui 2,44 miliardi di euro registrando una flessione di 2,3 punti percentuali, visto che nell’esercizio precedente i ricavi erano stati di 2,5 miliardi di euro. Il lieve calo è principalmente dovuto alle uscite, in termini di investimenti, legate al settore del trasporto del gas naturale. Gli investimenti tecnici sono scesi a 1,2 miliardi.
In calo è anche il risultato operativo adjusted che ha registrato una variazione negativa del 9,8%, fermandosi a 1,34 miliardi di euro. Per quanto riguarda l’utile adjusted delle continuing operations è fissato a 826 milioni di euro con una contrazione del 4,3% rispetto all’esercizio precedente.
Nel 2016 anche l’utile netto adjusted si è ridotto del 16% (1,02 miliardi di euro) e l’utile per azione è pari a 0,291 euro.
L’indebitamento netto è sceso a 11,06 miliardi di euro nel dicembre 2016 mentre a inizio anno era fissato a 13,78 miliardi di euro. Un risultato che ovviamente profitta dell’incasso per la vendita del 38,87% di Italgas Reti per un corrispettivo di 1,5 miliardi di euro. Il flusso di cassa operativo è di 1,63 miliardi di euro.
Per l’esercizio 2016 il management di Snam ha proposto la distribuzione del dividendo per il 2017 di 0,21 euro per azione la cui cedola sarà pagata agli azionisti il 24 maggio 2017. Il gruppo SNAM ha inoltre confermato un nuovo piano di investimenti per il quinquennio 2017-2021: il piano prevede un budget di 5 miliardi di euro di cui 4,7 miliardi nel solo comparto dei progetti in Italia.
Conoscere i vantaggi di cui dispone la società SNAM permette, confrontandoli con i suoi difetti, di capire in che modo gli altri investitori potrebbero comportarsi nei confronti di questo titolo borsistico. Ecco quindi i principali punti di forza di questo gruppo.
Per cominciare, si sa che SNAM gestisce in maniera eccellente i talenti dei suoi dipendenti così come lo sviluppo delle loro competenze e ciò gli permette di rispondere efficacemente alla domanda dei clienti e di far fronte alla concorrenza.
Inoltre, da un punto di vista finanziario il gruppo SNAM ha dei margini relativamente elevati, soprattutto in rapporto ai suoi concorrenti del settore del gas naturale. Sebbene debba fronteggiare una forte spinta al ribasso dei prezzi che influisce sulla redditività, da diversi anni i margini operativi del gruppo sembrano mantenersi a dei livelli soddisfacenti.
È inoltre apprezzabile la larga copertura geografica delle attività del gruppo SNAM che dispone di una vasta rete che gli permette di distribuire efficacemente i propri prodotti e servizi nonché di gestire le sfide della concorrenza, in particolare quella proveniente dai servizi pubblici.
Il gruppo SNAM si distingue inoltre dai suoi principali avversari per la sua capacità di innovazione. Infatti, sebbene i suoi concorrenti facciano di tutto per rivaleggiare, SNAM investe ogni anno molto denaro in ricerca e sviluppo e può così proporre sul mercato servizi e prodotti innovativi incentrati sulle esigenze dei consumatori.
SNAM possiede poi numerosi marchi e filiali grazie alla sua strategia di espansione ben condotta nel corso del tempo. Grazie a queste differenti entità può quindi fornire diversi segmenti di clientela nel suo settore di attività principale ma può anche diversificare la propria offerta raggiungendo altri settori di attività aumentando così le sue fonti di reddito.
Infine, si può ovviamente sottolineare la gamma di prodotti offerta da SNAM che è molto diversificata e gli permette di fornire ai propri clienti dei servizi completi e di soddisfare i differenti segmenti di clientela di questo settore di attività.
Sebbene SNAM abbia tutte le carte in regola per garantire la propria crescita futura, non bisogna tuttavia credere che si debba prendere immediatamente una posizione al rialzo su questo titolo. Infatti, il gruppo ha anche le sue debolezze e queste vanno prese in considerazione al momento delle analisi e prima di realizzare le proprie strategie.
Prima di tutto, il gruppo presenta un elevato turn-over dei suoi dipendenti ai livelli più bassi e questa è una forte fonte di preoccupazione perché gli stipendi potrebbero diventare sempre più elevati per cercare di mantenere le persone di talento in seno all’impresa.
Lo sviluppo, in corso da ormai alcuni anni, di una nuova rete logistica e di una catena logistica da parte del gruppo SNAM comporta un aumento dei costi per il gruppo. Infatti, come tutte le imprese del settore, SNAM deve rivedere in profondità il proprio modello prendendo in considerazione le tecnologie moderne. Questi importanti cambiamenti ed evoluzioni hanno ovviamente un costo che pesa sulla redditività globale della società.
Un altro grosso problema della società SNAM riguarda le sue relazioni con i fornitori. Nel passato SNAM ha infatti messo in opera delle soluzioni che gli hanno permesso di ridurre i costi della sua catena di approvvigionamento e ciò ha rimesso in discussione la fedeltà dei fornitori nei suoi confronti.
Si assiste inoltre a una perdita nello sfruttamento dei mercati di nicchia e dei monopoli locali, su cui SNAM ha creato delle vere e proprie reti di clienti, che si mostrano sempre meno efficaci.
Infine, il gruppo SNAM registra in questo momento un calo delle sue quote di mercato malgrado degli introiti in rialzo. Dovrà quindi analizzare le cause di tali perdite di mercato per risanare la situazione al più presto affrontando più efficacemente i concorrenti.
